Questo è il prossimo disastro per i trapani canadesi?

Il governo di Alberta questa settimana ha preso una decisione senza precedenti per imporre un taglio della produzione di petrolio greggio in modo che le scorte in eccesso potessero essere ridotte e il prezzo dei gradi occidentali canadesi potrebbe migliorare, ma i problemi del settore sono tutt’altro che finiti. Saranno tra i più colpiti dalle nuove norme sulle emissioni dell’Organizzazione marittima internazionale, che entreranno in vigore in due anni, il che richiederà una riduzione del contenuto di zolfo del carburante del bunker allo 0,5 per cento dal 3,5 per cento.

“Abbiamo delle sfide per quanto riguarda i gasdotti, abbiamo delle sfide rispetto al trasporto ferroviario e ora abbiamo delle sfide rispetto al nostro mercato della domanda”, Bloomberg citato l’amministratore delegato del Canadian Energy Research Institute come detto in una presentazione questa settimana. Le norme sulle emissioni inizieranno a incidere sul prezzo del greggio canadese il prossimo anno, secondo quanto affermato da Allan Fogwill, insieme ad altri analisti.

Il greggio canadese è pesante e aspro, cioè con un alto tenore di zolfo, il che è la ragione ovvia per cui le modifiche dell’IMO influirebbero sui prezzi, aggiungendo alla pressione già sostanziale dei colli di bottiglia del gasdotto e alla quantità crescente di greggio che viene trasportato dalle ferrovie più costose.

Secondo l’analista di IHS Markit, Kurt Barrow, le norme sulle emissioni renderanno il greggio canadese un altro $ 7-8 meno costoso rispetto al West Texas Intermediate nel 2019. Anche il completamento del progetto di sostituzione della Linea 3 non compenserà queste perdite, sebbene aggiungerà 375.000 bpd a capacità giornaliera della condotta.

Un altro analista, il direttore della ricerca di Wood Mackenzie, Mark Oberstoetter, ha dichiarato a Bloomberg Western Canadian Select probabilmente 20 dollari in meno rispetto al WTI per la maggior parte del 2019, che è il costo del trasporto ferroviario per il greggio pesante Albertan. Tutto sommato, le cose stanno andando piuttosto male. Ma quanto è cattivo? Correlati: le esportazioni di petrolio OPEC salgono in vista dell’incontro

Per prima cosa, il pesante canadese è il principale greggio pesante per le raffinerie degli Stati Uniti. Il Canada è infatti il ​​più grande esportatore di greggio negli Stati Uniti, ad un tasso di oltre 4 milioni di bpd a settembre, secondo dati dall’Energy Information Administration, che si confronta con circa 3 milioni di bpd dell’OPEC. Non ci sono molte fonti alternative di greggio pesante, con il Venezuela che precipita in una crisi più profonda e la produzione che cade insieme alle esportazioni.

Per un altro, le nuove norme sulle emissioni non elimineranno la domanda di olio combustibile, ma lo ridurranno. Reuters di recente 33 raffinatori sui loro piani IMO 2020 e ha rilevato che anche se il 40% ha pianificato di smettere di produrre olio combustibile ad alto contenuto di zolfo, il resto non aveva intenzione di sospendere la produzione nonostante il previsto calo della domanda. Invece, stavano aggiornando le proprie raffinerie per trasformare ulteriormente il prodotto residuo di petrolio in più benzina e diesel, e anche facendo leva su una domanda stabile dal settore della produzione di energia: quando l’olio combustibile diventa abbastanza economico, serve come alternativa al carbone.

Le nuove norme sulle emissioni presenteranno sicuramente una nuova sfida per i produttori Albertan in cima a ciò che devono già affrontare. Tuttavia, l’importanza del loro greggio per le raffinerie degli Stati Uniti e i bassi prezzi che hanno aperto il mercato cinese della raffinazione per più esportazioni di petrolio canadesi dovrebbero servire da cuscinetto contro i principali prezzi e gli shock di produzione.