La grande relazione sui lavori recita la recessione

‘Perché in realtà non può andare meglio di questo …

MERCATI ha camminato sul pavimento lo scorso venerdì mattina … come un uomo condannato in attesa di una parola sul suo appello finale, scrive Brian Maher, caporedattore di The Daily Reckoning .

Per il rapporto di disoccupazione di dicembre era previsto alle 8:30.

Un rapporto di lavoro scarso manderebbe di nuovo le scorte a spirale lungo il polo unto – di nuovo.

Il mercato è scaglionato nel 2019 dal peggiore dicembre dalla Grande Depressione. E ‘anche il peggiore inizio in 19 anni.

Potrebbe assorbire un altro colpo?

Gli economisti nel complesso hanno previsto 176.000 posti di lavoro.

Quale numero ha effettivamente rivelato il rapporto?

312.000 posti di lavoro – un numero “scoppiato” – e il maggiore aumento mensile dallo scorso febbraio.

Siamo stati anche informati che i salari americani sono aumentati di un magnifico 3,2% rispetto al dicembre precedente.

Solo una volta da aprile 2009 questo aumento del 3,2% su base annua è stato eguagliato.

E il dolce profumo scarlatto in cima al gelato:

Il livello di disoccupazione è aumentato dal 3,7% … al 3,9%.

Vieni di nuovo, dici?

Come nel nome di tutte le cose sante è la disoccupazione più alta una buona notizia?

Per questa ragione:

Significa che più americani stanno entrando nella forza lavoro.

Se non possono garantire posizioni immediate, vengono conteggiati tra i disoccupati … e il tasso di disoccupazione aumenta.

A dicembre, 419.000 americani precedentemente inattivi si offrirono come volontari.

E il tasso di partecipazione alla forza lavoro è aumentato al 63,1%, in rialzo rispetto al 62,9% di novembre.

Wall Street è andato e ha avuto lui stesso un giorno alle gare …

Il Dow Jones ha risposto con 747 punti oggi.

L’S & P è salito 84.

Il Nasdaq ha fatto un balzo di 275 punti: un rialzo del 4%.

Il solo rapporto sulla disoccupazione non tiene conto del rally. Ma dalla sezione esultante si levano esultanti gloat e ululati …

“Il salto di ben 312.000 in buste paga non agricole più grande del previsto a dicembre sembrerebbe rendere una presa in giro delle paure di mercato di una recessione imminente”, ha commentato Paul Ashworth, capo economista statunitense di Capital Economics.

“Quale recessione?” deriso Stu Hoffman di PNC Financial.

Jared Bernstein – ex capo economista di Joe Biden – afferma che “sembra che il mercato del lavoro non abbia ricevuto la nota sulla recessione”.

Solo così.

Ma lascia un messaggio recessione del nostro …

Come abbiamo illustrato prima, un tasso di disoccupazione inferiore al 4% non è un motivo per festeggiare.

La dimostrazione è chiara come gin … e altrettanto rigida:

La recessione non è mai molto indietro quando la disoccupazione scende al di sotto del 4%.

La disoccupazione negli Stati Uniti è scesa sotto il 4% lo scorso maggio.

La disoccupazione era già scivolata sotto il 4% nell’aprile del 2000 – al culmine del disallineamento delle dot-com.

L’economia era in recessione entro marzo 2001 – meno di un anno dopo.

Un programma simile avrebbe messo questo aprile in recessione.

Prima del 2000, la disoccupazione era in precedenza scesa al di sotto del 4% nel dicembre 1969.

L’economia è stata affondata in recessione poco dopo.

Possiamo estendere i fatti per adattarli a una teoria?

Noi non.

Nicole Smith è chief economist presso il Centro di formazione e forza lavoro della Georgetown University.

Da chi:

“Se guardiamo storicamente altre volte in cui il tasso di disoccupazione è sceso al di sotto del 4% … ciò che troviamo è che il basso tasso di disoccupazione è spesso associato a una fase di boom poco prima di una recessione: è quasi un precursore di una recessione o di una precursore di un’altra economia in crisi. ”

Forse non sei convinto.

Ti martelliamo quindi sulla testa con le seguenti prove: una carta che racconta la storia dal 1950.

In ogni occasione il tasso di disoccupazione è sceso sotto il 4%, rivela, la recessione era alla spina:

Ovviamente … le recessioni non sono sempre causate da tassi di disoccupazione inferiori al 4%.

Ma ancora una volta, il grafico lo dimostra oltre ogni cavillo:

Quando il tasso ufficiale di disoccupazione cala al di sotto del 4% … la recessione è vicina.

In piacevole ricordo, la disoccupazione attualmente si aggira intorno al 3,9%.

Ma perché la recessione dovrebbe seguire rapidamente l’occupazione di punta?

L’economia mainstream identifica una disoccupazione (ufficiale) estremamente bassa con un’economia “surriscaldata”.

Le banche centrali devono quindi alzare i tassi di interesse per abbassare la temperatura, per tenere l’attività sotto controllo.

La nostra banca centrale ha seguito il manuale dell’operatore.

Ma invece di rallentare le cose … le zolle finiscono per sbattere il motore in senso inverso.

Come ci informa il grafico seguente, l’aumento dei tassi di interesse ha preceduto ogni recessione negli Stati Uniti dal 1950:

Conferma l’analista Jesse Colombo:

“Le recessioni economiche, le crisi finanziarie e i mercati ribassisti si sono verificati dopo praticamente tutti i cicli di rialzo dei tassi della Fed, e non c’è ragione di credere che quello attuale sarà un’eccezione”.

Il che ci porta ora a Mr.Jerome Hayden Powell, presidente del Federal Reserve System …

Sembra essere un uomo con un po ‘tra i denti.

È sembrato determinato, cioè, di aumentare i tassi di interesse con qualsiasi scusa.

Il mese scorso, ad esempio, mentre il mercato azionario si stava trasformando in correzione, niente di meno, è andato avanti comunque.

Molti analisti ritenevano che gli orrori del mercato azionario continuavano a spingerlo a rinunciare.

Ma il rapporto di lavoro go-go della scorsa settimana lo incoraggerà ad andare avanti?

MarketWatch sul dilemma di Powell:

“Da un lato, i mercati riflettono i timori di una decelerazione dell’attività, ma fonti di informazione più fondamentali sull’economia mostrano il pericolo di un’economia surriscaldata che rimane presente”.

“Sarà molto difficile per Powell riconciliarsi”, avverte Carl Tannenbaum, capo economista di Northern Trust.

Ma cosa ha da dire l’uomo stesso?

Powell si è rivolto all’American Economic Association venerdì mattina, dopo i dati sull’occupazione.

I suoi commenti suggeriscono una nuova flessibilità …

Ha detto che è “pronto ad adeguare la politica in modo rapido e flessibile”.

E il bilancio?

Sosteniamo che il restringimento quantitativo (QT) ha strozzato i mercati molto più di una serie di aumenti dei tassi.

Il mese scorso Powell ha detto che QT era in esecuzione “con il pilota automatico”, un’osservazione che ha fatto scattare le scorte.

Non adesso.

Il presidente ha detto venerdì mattina che la Fed “ascolta attentamente” i mercati.

Ha inoltre promesso di interrompere “se necessario”, aggiungendo: “Non esiteremmo a cambiarlo”.